برچسب‌های جدید ESG در طرح اصلاحی کمیسیون اروپا

کمیسیون اروپا از طرحی گسترده برای بازنگری در مقررات افشای مالی پایدار اتحادیه اروپا (SFDR) رونمایی کرد؛ طرحی که با معرفی سه برچسب جدید برای صندوق‌های دارای ادعاهای ESG، قرار است پیچیدگی‌های موجود را کاهش دهد، ریسک گرین‌واشینگ را کم کند و اعتماد سرمایه‌گذاران خرد را بازگرداند.

کمیسیون اروپا روز دوشنبه اعلام کرد که به‌جای نظام پیچیده و بحث‌برانگیز مواد ۸ و ۹ SFDR، سه دسته‌بندی تازه برای تمام محصولات مالی که ادعاهای محیط‌زیستی، اجتماعی یا حاکمیتی دارند تعیین خواهد شد: «پایدار»، «گذار» و «مقدمات ESG». در این طرح، صندوق‌های پایدار ملزم‌اند عمدتاً در دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری کنند که هم‌اکنون استانداردهای بالای زیست‌محیطی یا اجتماعی را رعایت می‌کنند. محصولات گذار سرمایه خود را به شرکت‌ها و پروژه‌هایی اختصاص می‌دهند که هنوز پایدار نیستند اما مسیر معتبر کاهش انتشار یا بهبود اجتماعی را طی می‌کنند. دسته مقدمات ESG نیز بر محصولاتی تمرکز دارد که تنها ادغام معیارهای ESG را مدنظر دارند.

طبق مقررات جدید، صندوق‌ها باید حداقل ۷۰ درصد دارایی‌های خود را مطابق استراتژی اعلام‌شده سرمایه‌گذاری کنند و برای استفاده از عنوان‌های مرتبط با ESG، ملزم به غربال‌گری فعالیت‌های «بسیار مضر» خواهند بود. همچنین محدودیت‌های سخت‌گیرانه‌تری برای سوخت‌های فسیلی، به‌ویژه در دسته صندوق‌های پایدار اعمال می‌شود. هدف اصلی این تغییرات آن است که اطلاعات مالی برای سرمایه‌گذاران خرد کوتاه‌تر، شفاف‌تر و قابل مقایسه‌تر باشد.

در بخش گزارش‌دهی، کمیسیون پیشنهاد داده است که بیشتر الزامات افشای تأثیرات منفی اصلی (PAI) در سطح نهادهای مالی حذف شود و اتکا به گزارش‌دهی شرکتی تحت دستورالعمل گزارش‌دهی پایداری شرکت‌ها (CSRD) افزایش یابد. الگوهای گزارش‌دهی در سطح محصول نیز مختصرتر خواهد شد و فقط بر داده‌های «قابل دسترس، قابل مقایسه و معنادار» تمرکز می‌کند تا هزینه‌های تطبیق برای مدیران دارایی کاهش یابد. اگرچه بسیاری از گروه‌های سرمایه‌گذاری از سادگی و شفافیت این طرح استقبال کرده‌اند، اما هشدار داده‌اند که حذف گسترده PAIs می‌تواند از شفافیت و پاسخ‌گویی بلندمدت بکاهد.

این بسته قانونی اکنون وارد مرحله مذاکره با پارلمان اروپا و کشورهای عضو می‌شود. در صورت تصویب، این اصلاحات بزرگ‌ترین بازتنظیم مقررات مالی پایدار اتحادیه اروپا از زمان اجرای SFDR در سال ۲۰۲۱ خواهد بود و تمرکز را از انبوه افشاگری‌های پیچیده به سمت برچسب‌های ساده، جامعیت محصول و قابلیت فهم برای عموم تغییر خواهد داد.